Allegato al Bilancio consolidato – Note di commento

1Ricavi netti da forniture e prestazioni

I ricavi derivanti dalla fornitura di energia elettrica e di altri beni vengono registrati come ricavi netti da forniture e prestazioni alla consegna e non appena i benefici, i rischi e il controllo sulla disponibilità del bene sono stati trasferiti all’acquirente. I proventi da servizi vengono rilevati nel periodo in cui le prestazioni vengono effettivamente erogate.

I ricavi netti da forniture e prestazioni sono rilevati al netto dell’imposta sul valore aggiunto e corrispondono agli importi fatturati per tali forniture e prestazioni.

I «Ricavi da vendita di energia» comprendono sia i ricavi realizzati che quelli non realizzati derivanti dalle posizioni held for trading. I derivati su energia stipulati a fini di copertura o per l’adempimento di obblighi propri sono contabilizzati fuori bilancio e vengono rilevati a conto economico solo alla consegna o alla liquidazione (cfr. nota 26 e nota 35).

I «Proventi da servizi e altre attività commerciali ordinarie» comprendono proventi pari a 23.004 migliaia di franchi (esercizio precedente: 13.070 migliaia di franchi), derivanti soprattutto dalla realizzazione e dalla manutenzione di impianti fotovoltaici per clienti (cfr. nota 3) da parte di Erreci S.r.l., società acquisita nel primo semestre dell’anno precedente.

2Prestazioni proprie capitalizzate

Come nell’esercizio precedente, la capitalizzazione delle prestazioni proprie deriva principalmente da prestazioni in relazione al rinnovo di centrali elettriche e dagli investimenti nella rete elettrica di Repower.

3Variazione rimanenze per ordini da clienti

Le variazioni delle rimanenze relative a ordini da clienti riguardano commesse in lavorazione non ancora concluse che sono attribuite alle rimanenze (cfr. nota 21).

Nel segmento «Mercato Italia», nel corso dell’esercizio 2025 le variazioni delle rimanenze sono state influenzate da due effetti di segno opposto.

Nell’ambito della costruzione della centrale fotovoltaica della società controllata Resol Ghislarengo S.r.l., sono state realizzate infrastrutture di connessione alla rete su incarico di Terna S.p.A. Tali infrastrutture, una volta completate, saranno trasferite a Terna al costo di produzione. I costi dei materiali sostenuti nell’esercizio in esame, pari a 6.031 migliaia di franchi (esercizio precedente: 10.809 migliaia di franchi, cfr. nota 9), hanno comportato un aumento delle rimanenze.

Per contro, il completamento di ordini da clienti per la realizzazione di impianti fotovoltaici ha determinato una diminuzione delle rimanenze imputata a conto economico pari a 5.336 migliaia di franchi (esercizio precedente: aumento delle rimanenze per 1.283 migliaia di franchi).

4Altri ricavi operativi

Le «Plusvalenze da alienazione di immobilizzazioni materiali» nell’esercizio 2025 derivano principalmente dalla vendita di immobili non necessari per esigenze di esercizio nel segmento «Altri segmenti e attività».

Il rilascio dell’avviamento negativo riguarda il goodwill negativo pari a 7.175 migliaia di franchi, risultante dall’acquisizione del controllo di Resol Ciminna S.r.l. Tale importo è iscritto tra le altre passività non correnti ed è sciolto sistematicamente a conto economico nell’arco di cinque anni, con imputazione al segmento «Mercato Italia» (cfr. nota 30).

Gli altri ricavi operativi comprendono un utile di 578 migliaia di franchi derivante dal trasferimento delle attività della divisione PLUG’N ROLL (segmento «Mercato Svizzera») e un utile di 481 migliaia di franchi derivante dalla cessione di partecipazioni di minoranza in Repower Moesano SA (segmento «Altri segmenti e attività»).

5Quota dei proventi (oneri) derivanti da partecipazioni in società associate e imprese a controllo congiunto

6Acquisto di energia

L’acquisto di energia comprende, al netto, un costo derivante dalla variazione dell’accantonamento per contratti a lungo termine pari a 1.233 migliaia di franchi (esercizio precedente: ricavo di 1.399 migliaia di franchi). Di tale importo: al segmento «Mercato Svizzera» è attribuibile un ricavo di 153 migliaia franchi (esercizio precedente: ricavo di 509 migliaia di franchi); al segmento «Mercato Italia» è attribuibile un costo di 1.386 migliaia di franchi (esercizio precedente: ricavo di 890 migliaia di franchi) (cfr. nota 28).

7Oneri di concessione

La riduzione degli oneri di concessione riguarda in particolare il segmento «Mercato Svizzera». Le precipitazioni inferiori rispetto all’anno precedente hanno comportato una minore produzione di energia elettrica e, di conseguenza, ricavi più contenuti. Allo stesso tempo si è ridotta la voce «Canoni e imposte sugli impianti idroelettrici». La riduzione degli «Altri costi di concessione» riguarda principalmente l’energia gratuita compensata monetariamente, il cui prezzo viene concordato con i comuni.

8Costi del personale

9Materiale e prestazioni di terzi

La voce «Materiale e prestazioni di terzi» comprende i costi per la manutenzione e la gestione degli impianti tecnici, i costi per servizi esterni per processi aziendali e lo svolgimento di servizi di terzi.

Per gli impianti fotovoltaici della società controllata Resol Ghislarengo S.r.l., sono in fase di realizzazione, su incarico di Terna, le infrastrutture di connessione, che una volta completate saranno trasferite a Terna S.p.A. al costo di produzione sostenuto. Nel 2025 i costi per materiali sostenuti a tale scopo ammontano a 6.031 migliaia di franchi (esercizio precedente: 10.809 migliaia di franchi). I relativi costi sono attribuiti al segmento «Mercato Italia» e sono stati rilevati per lo stesso importo nella voce «Variazione rimanenze per ordini da clienti» (cfr. nota 3).

10Altri costi operativi

La riduzione dei costi per «Marketing e comunicazione» e delle «Perdite su crediti» riguarda in particolare il segmento «Mercato Italia». Le spese di comunicazione sono risultate inferiori rispetto all’anno precedente, poiché nell’esercizio in esame sono state realizzate meno campagne pubblicitarie televisive e sui social media.

Gli altri costi operativi dell’anno precedente comprendono accantonamenti per 7.880 migliaia di franchi nel segmento «Mercato Svizzera». Tra questi figura in particolare un accantonamento di 4.000 migliaia di franchi per contratti onerosi, destinati al ripristino dell’operatività della centrale di Silvaplana, che è stato utilizzato nel 2025.

11Ammortamenti e rettifiche di valore delle immobilizzazioni materiali

Gli ammortamenti e le rettifiche di valore delle immobilizzazioni materiali comprendono svalutazioni per 12.343 migliaia di franchi (esercizio precedente: 2.332 migliaia di franchi) nel segmento «Mercato Svizzera» e per 2.834 migliaia di franchi (esercizio precedente: 0 migliaia di franchi) nel segmento «Mercato Italia» (cfr. nota 15).

12Ammortamenti e rettifiche di valore delle immobilizzazioni immateriali

Nell’esercizio in esame non sono state rilevate svalutazioni su immobilizzazioni immateriali (esercizio precedente: nessuna).

13Risultato netto finanziario

A seguito del rimborso, alla fine del 2024, dell’obbligazione con un valore nominale di 150.000 migliaia di franchi e, all’inizio del 2025, del prestito garantito da titoli verdi per 25.000 migliaia di euro, nonché della diminuzione del livello dei tassi di interesse, si sono registrati minori interessi attivi e passivi.

La «Conversione di valuta», pari a –2.312 migliaia di franchi (esercizio precedente: 6.358 migliaia di franchi) deriva principalmente da Repower AG. Una quota significativa dei crediti e dei debiti di questa società è denominata in euro, che è la valuta usata principalmente nel commercio di energia. Le fluttuazioni del tasso di cambio tra euro e franco svizzero possono dare origine a utili o perdite su cambi nel periodo compreso tra la rilevazione iniziale e la scadenza di tali posizioni. Gli utili e le perdite derivanti da contratti a termine su valute rilevati nella voce «Variazioni di valore di titoli detenuti a scopo di negoziazione» tra i proventi e gli oneri finanziari hanno avuto un effetto compensativo nell’esercizio precedente.

14Imposte sul reddito

La riconciliazione tra l’onere fiscale effettivo e l’onere fiscale teorico per il 31 dicembre 2025 e 2024 è la seguente:

Le perdite e gli interessi fiscali portati a nuovo non ancora contabilizzati, nonché le imposte differite capitalizzate e non capitalizzate su tali elementi per gli esercizi chiusi al 31 dicembre 2025 e 2024, sono i seguenti:

Le imposte differite capitalizzate su perdite e interessi portati a nuovo sono incluse nelle attività e passività per imposte differite esposte nella nota 19.

Tassazione minima globale

Le regole OCSE sulla tassazione minima globale prevedono un’aliquota fiscale minima del 15 per cento per ciascuna area nazionale. In Svizzera è in vigore, dal 1° gennaio 2024, l’Ordinanza concernente l’imposizione minima dei grandi gruppi di imprese. Normative analoghe sono entrate in vigore anche in Italia e in Germania dal 1° gennaio 2024.

Il Gruppo Repower continua a valutare i possibili effetti sulla base delle dichiarazioni fiscali attuali, della rendicontazione specifica per area nazionale e dei bilanci delle società del gruppo. Per il 2025 non si prevedono effetti rilevanti sulle imposte sul reddito.

15Immobilizzazioni materiali

I terreni e fabbricati connessi a centrali e impianti di rete vengono iscritti tra gli impianti di produzione e le reti.

I contributi e i finanziamenti esposti sono essenzialmente contributi in relazione al rinnovo generale delle centrali elettriche di Campocologno per 3.200 migliaia di franchi, Ferrera per 940 migliaia di franchi, Silvaplana per 870 migliaia di franchi e altri contributi per 645 migliaia di franchi (esercizio precedente: 10.755 migliaia di franchi, principalmente per il rinnovo completo della centrale di Robbia).

Gli «Incrementi da variazione dell’area di consolidamento», pari a 22.709 migliaia di franchi, riguardano le immobilizzazioni materiali di Resol Ciminna S.r.l., di cui Repower ha acquisito tutte le restanti azioni. La società, precedentemente contabilizzata come impresa a controllo congiunto secondo il metodo del patrimonio netto pro quota, è stata integralmente consolidata nel bilancio del gruppo.

Gli «Incrementi da asset acquisition» nell’esercizio 2025 comprendono il progetto agrivoltaico della società acquisita ESE Rizzuto S.r.l. per 1.562 migliaia di franchi, nonché il progetto idroelettrico della società acquisita B. Energie Castello di Annone S.r.l. per 325 migliaia di franchi. L’importo complessivo ammonta a 1.887 migliaia di franchi (esercizio precedente: progetto di centrale della Tre Rinnovabili S.r.l. per 4.277 migliaia di franchi).

Il saldo delle immobilizzazioni materiali impegnate in garanzia riguarda esclusivamente il segmento «Mercato Italia», in particolare il settore «Renewable».

Svalutazioni su immobilizzazioni materiali

Negli esercizi 2025 e 2024 sono state rilevate rettifiche di valore nel segmento «Mercato Svizzera», inoltre nel 2025 si sono registrate rettifiche di valore anche nel segmento «Mercato Italia». Segue una spiegazione delle voci principali.

Segmento «Mercato Svizzera»

La centrale elettrica di Taschinas beneficia di prezzi dell’energia garantiti fino al 2036, ma a partire dal 2037 sarà soggetta alle fluttuazioni del mercato. In seguito a previsioni di prezzo al ribasso, le prospettive di guadagno sono state riviste in diminuzione, con una conseguente svalutazione di 3.876 migliaia di franchi (esercizio precedente: 1.659 migliaia di franchi).

Al 31 dicembre 2025 la verifica della recuperabilità del valore ha evidenziato che il valore contabile della centrale di Silvaplana supera il valore recuperabile. Di conseguenza è stata rilevata una svalutazione (impairment) con effetto a conto economico pari a 4.560 migliaia di franchi, con la corrispondente riduzione del valore contabile dell’impianto.

In seguito a previsioni di prezzo al ribasso, le prospettive di guadagno della centrale di Ferrera sono state riviste in diminuzione, con una conseguente svalutazione di 848 migliaia di franchi (esercizio precedente: 0 migliaia di franchi).

I prezzi garantiti dell’elettricità per la produzione degli impianti eolici in Germania verranno progressivamente meno nei prossimi anni; di conseguenza la produzione sarà sempre più esposta alle fluttuazioni dei prezzi di mercato. In seguito a previsioni di prezzo al ribasso, le prospettive di guadagno sono state riviste in diminuzione, con una conseguente svalutazione di 3.059 migliaia di franchi (esercizio precedente: 0 migliaia di franchi).

Segmento «Mercato Italia»

Al 31 dicembre 2025 è stata rilevata una svalutazione pari a 2.834 migliaia di franchi relativa alla centrale a ciclo combinato gas-vapore di Teverola. I costi per svalutazione sono riconducibili al calo del clean spark spread, unitamente a minori ricavi derivanti dal mercato della capacità in Italia.

Impianti di produzione in leasing

Il valore contabile netto degli impianti di produzione presi in locazione nell’ambito di rapporti di leasing finanziario ammonta alla data di chiusura a 7.267 migliaia di franchi (esercizio precedente: 7.999 migliaia di franchi).

L’importo complessivo dei debiti collegati a leasing ammonta a 3.169 migliaia di franchi (esercizio precedente: 4.004 migliaia di franchi).

16Immobilizzazioni immateriali

I saldi rilevati nella voce «Incrementi da variazione dell’area di consolidamento», pari a 37 migliaia di franchi e 249 migliaia di franchi, derivano rispettivamente dall’acquisizione di Renewable Community società benefit S.r.l. e dall’acquisizione integrale di Resol Ciminna S.r.l. Quest’ultima era in precedenza contabilizzata come impresa a controllo congiunto secondo il metodo del patrimonio netto ed è ora inclusa integralmente nel bilancio consolidato.

Nell’esercizio precedente, l’avviamento (goodwill) iscritto alla voce «Incrementi da variazione dell’area di consolidamento» è derivato dall’acquisizione di quote aggiuntive nelle società Erreci S.r.l. ed Erreci Impianti S.r.l. (15.394 migliaia di franchi), nonché in Kraftwerk Morteratsch AG (1.416 migliaia di franchi), precedentemente iscritte a bilancio in base al metodo del patrimonio netto e ora consolidate come società controllate. È stata inoltre considerata l’acquisizione dell’intera partecipazione di minoranza di Repower Renewable S.p.A. (16.046 migliaia di franchi).

17Partecipazioni in società associate e imprese a controllo congiunto

Nel 2025 Repower ha acquisito il restante 50 per cento delle quote di Resol Ciminna S.r.l., ottenendo così il pieno controllo della società. I «Decrementi da variazione dell’area di consolidamento», pari a 13.074 migliaia di franchi, riguardano questa società, che in precedenza era contabilizzata secondo il metodo del patrimonio netto.

Nell’esercizio precedente, i «Decrementi da variazione dell’area di consolidamento», pari a 5.677 migliaia di franchi, derivavano dall’aumento della partecipazione in Erreci S.r.l. e Erreci Impianti S.r.l. al 70 per cento, nonché dall’acquisizione della totalità delle quote di KW Morteratsch SA, operazioni con cui Repower ha acquisito il controllo di tali società.

Gli «Incrementi» registrati nell’esercizio 2025, pari a 11.750 migliaia di franchi, riguardano l’aumento della partecipazione in Energiefinanzierungs AG (ENAG) dal 5,477 per cento al 22,25 per cento.

Gli «Incrementi» del 2024, pari a 4.400 migliaia di franchi, sono riconducibili alla costituzione di Madrisa Solar AG, società gestita da Repower come impresa associata.

18Attività finanziarie a lungo termine

Le quote di partecipazione di Repower nelle imprese a controllo congiunto AKEB Aktiengesellschaft für Kernenergie-Beteiligungen, Lucerna, e Kraftwerke Hinterrhein AG, Thusis, ammontano rispettivamente al 7,0 per cento e al 6,5 per cento.

Le «Altre partecipazioni» includono ulteriori quote in società che non rientrano nel perimetro di consolidamento del Gruppo Repower. Le partecipazioni iscritte a bilancio con il metodo del patrimonio netto fanno parte delle partecipazioni in società associate e imprese a controllo congiunto (cfr. nota 17).

I saldi iscritti alla voce «Finanziamenti attivi» riguardano i crediti per prestiti nei confronti di società associate e di imprese a controllo congiunto per un importo di 2.938 migliaia di franchi (esercizio precedente: 1.652 migliaia di franchi). Le rettifiche di valore accumulate per 2.252 migliaia di franchi (esercizio precedente: 2.252 migliaia di franchi) sono state rilevate in questa posizione (cfr. nota 17).

19Attività e passività per imposte differite

Le aliquote fiscali applicate al calcolo delle imposte differite ammontano al 14,8 per cento per la Svizzera, al 28,0 per cento per l’Italia e al 25,0 per cento per la Germania, tenuto conto della riduzione graduale dell’imposta sulle società, che passerà dall’attuale 15 per cento al 10 per cento nel 2032.

Data l’incertezza sulla possibilità di compensare le perdite portate a nuovo e la deducibilità fiscale degli interessi portati a nuovo con utili futuri, si rinuncia parzialmente a capitalizzare le imposte differite su perdite e interessi portati a nuovo compensabili (cfr. nota 14).

Gli «Incrementi da asset acquisition» includono imposte differite passive risultanti dall’acquisizione di progetti di centrali elettriche (cfr. nota 15).

20Altri crediti a lungo termine

Gli altri crediti non correnti riguardano i contributi d’investimento attesi per la costruzione o l’ampliamento di centrali elettriche.

21Rimanenze

Nell’esercizio 2025 sono state costituite rettifiche di valore su rimanenze per 9 migliaia di franchi sulle spese per materiali (esercizio precedente: 167 migliaia di franchi).

22Crediti commerciali

La riduzione principale dei «Crediti commerciali» riguarda il segmento «Mercato Italia», mentre una quota minore è attribuibile al segmento «Mercato Svizzera». All’interno del segmento «Mercato Italia», la diminuzione è riconducibile soprattutto all’attività di vendita.

I crediti commerciali esposti comprendono anche crediti verso società associate e imprese a controllo congiunto per un importo di 1.413 migliaia di franchi (esercizio precedente: 64 migliaia di franchi).

La valutazione dei crediti commerciali avviene tramite rettifica di valore singola o forfetaria sulle posizioni non svalutate singolarmente in virtù della loro struttura delle scadenze e sulla base delle esperienze storiche.

23Altri crediti a breve termine

La voce «Crediti per depositi cauzionali» include le garanzie fornite da Repower, in particolare nell’ambito delle sue regolari attività di trading di energia. Tali cauzioni, derivanti sia da operazioni di borsa sia da transazioni OTC, hanno lo scopo di coprire i rischi di trading e garantire l’adempimento degli obblighi contrattuali.

La voce «Crediti per depositi cauzionali» include crediti nei confronti dell’UFE (contributi agli investimenti per la promozione dell’energia idroelettrica) e dell’UFAM (finanziamento di misure di risanamento ecologico), per un importo complessivo di 4.991 migliaia di franchi (esercizio precedente: 0 migliaia di franchi).

24Ratei e risconti attivi

La voce «Differenze di copertura» comprende costi della rete elettrica riconosciuti dal regolatore che non sono ancora stati fatturati e che saranno incorporati nelle tariffe dell’anno successivo.

25Attività finanziarie a breve termine

26Valori di sostituzione per posizioni held for trading

I valori di sostituzione delle posizioni held for trading, che includono i contratti forward stipulati nell’ambito del trading di energia per la realizzazione di utile o margine commerciale, sono diminuiti di 59.421 migliaia di franchi, prevalentemente nel segmento «Mercato Svizzera» (cfr. nota 35).

27Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Inoltre, alla data di chiusura, Repower aveva a disposizione linee di credito bancario non utilizzate come riportato di seguito:

La riduzione delle linee di credito generali non utilizzate è riconducibile ad adeguamenti mirati, volti all’ottimizzazione dei costi, effettuati in presenza di un fabbisogno di finanziamento attualmente contenuto.

28Accantonamenti

Accantonamenti per contratti onerosi

Alla data di chiusura dell’esercizio, gli accantonamenti per contratti onerosi ammontavano a 6.313 migliaia di franchi (esercizio precedente: 10.616 migliaia di franchi). Di questi, 4.736 migliaia di franchi (esercizio precedente: 2.736 migliaia di franchi) riguardano contratti onerosi per capacità di trasporto nel segmento «Mercato Italia», mentre 1.577 migliaia di franchi (esercizio precedente: 2.380 migliaia di franchi) si riferiscono a prestazioni di sostegno temporanee connesse alla fornitura di energia elettrica ai comuni nel segmento «Mercato Svizzera».

Nel segmento «Mercato Svizzera», l’accantonamento di 4.000 migliaia di franchi costituito nell’anno precedente per l’obbligo contrattuale di ripristino della centrale di Silvaplana è stato interamente utilizzato nel corso dell’esercizio 2025.

Sempre nel segmento «Mercato Svizzera», nell’esercizio in esame è stato interamente utilizzato e sciolto anche l’accantonamento di 1.500 migliaia di franchi relativo a contratti storici onerosi nel settore della mobilità elettrica.

Trattamento di fine rapporto

In Italia, al termine del rapporto di lavoro, i dipendenti hanno diritto a una «buonuscita» pari a circa una mensilità per anno di occupazione (cfr. nota 34).

Accantonamenti per costi di smantellamento e rimozione

La categoria «Costi di smantellamento e rimozione» comprende diversi accantonamenti per lo smontaggio di impianti d’esercizio.

Nel 2025 è stato rilevato nel segmento «Mercato Svizzera» un accantonamento di 2.600 migliaia di franchi per i costi previsti di smantellamento di una condotta forzata. La determinazione dell’accantonamento si basa sulla valutazione di un probabile deflusso di mezzi finanziari a seguito dell’abbandono del progetto.

Altri accantonamenti

Nel corso dell’esercizio sono stati inoltre costituiti nel segmento «Mercato Italia» diversi accantonamenti di minore entità per un importo complessivo di 1.252 migliaia di franchi. Nel segmento «Altri segmenti e attività» è stato inoltre costituito un accantonamento di 750 migliaia di franchi per passività ambientali pregresse in relazione alla vendita dell’ex area industriale di Ilanz appartenuta a Repower.

29Passività finanziarie correnti e non correnti

Nell’esposizione, gli importi negativi sono ripartizioni sistematiche di spese di emissione.

30Altre passività non correnti

La posizione «Contributi ai costi di allacciamento e rete» comprende le passività per i contributi ai costi di allacciamento e di rete ricevuti dai clienti, che vengono riscontati a conto economico in un periodo di 35 anni nella voce «Ricavi netti da forniture e prestazioni» del segmento «Mercato Svizzera».

I «Pagamenti anticipati per forniture di energia» vengono rilevati a conto economico annualmente nella voce «Ricavi netti da forniture e prestazioni» del segmento «Mercato Svizzera» per un importo di 745 migliaia di franchi. Differenze minime rispetto alla variazione iscritta a bilancio sono dovute a effetti di arrotondamento.

La voce «Altre passività non correnti» comprende, tra l’altro, un goodwill negativo derivante dall’acquisizione del restante 50 per cento di Resol Ciminna S.r.l., pari a 6.058 migliaia di franchi (esercizio precedente: 0 migliaia di euro). Il goodwill negativo viene sciolto sistematicamente nell’arco di cinque anni (cfr. nota 4).

31Debiti commerciali

La riduzione dei «Debiti commerciali» riguarda soprattutto il segmento «Mercato Italia». I «Debiti commerciali» esposti comprendono anche debiti verso società associate e imprese a controllo congiunto per un importo di 440 migliaia di franchi (esercizio precedente: 1.167 migliaia di franchi).

32Altre passività correnti

La voce «Accise» include, in particolare, oneri fiscali per accise fatturati nell’ambito dell’attività di vendita del segmento «Mercato Italia» per un importo pari a 5.517 migliaia di franchi (esercizio precedente: 8.822 migliaia di franchi).

La voce «Anticipi da clienti» comprende pagamenti anticipati per un totale di 2.681 migliaia di franchi (esercizio precedente: 9.099 migliaia di franchi) relativi a forniture future di rimanenze. Questi anticipi riguardano l’installazione di impianti fotovoltaici nel segmento «Mercato Italia» e sono connessi all’integrazione, a partire dal 2024, delle attività della società Erreci S.r.l.

Rispetto all’esercizio precedente, i «Debiti per imposte correnti» hanno registrato una diminuzione, attribuibile ai risultati inferiori conseguiti dalle società del segmento «Mercato Svizzera».

33Ratei e risconti passivi

34Istituti di previdenza

Vantaggio economico / obbligo economico e spese previdenziali

I «Piani pensionistici con copertura eccedente» riguardano i dipendenti di Repower in Svizzera, i quali sono assicurati presso l’Istituto di previdenza della fondazione collettiva CPE Fondazione di previdenza Energia. Al 31 dicembre 2025, il grado di copertura ammonta al 120,8%.

La voce «Istituti di previdenza con obbligazione non finanziata» riguarda l’obbligo alla cosiddetta «buonuscita» in Italia (cfr. nota 28). La variazione relativa alle spese previdenziali rilevata a conto economico dell’accantonamento iscritto a bilancio al tasso di cambio medio ammonta a 720 migliaia di franchi.

35Derivati

La riga «Compensazione» riguarda la compensazione di derivati sull’energia, che sono stati stipulati con la stessa controparte con cui sussistono accordi di netting esecutivi.

I cash flow hedge come operazioni di copertura non vengono rilevati a bilancio e pertanto non influiscono ancora sul bilancio. I derivati su energia e tassi d’interesse non rilevati a stato patrimoniale servono per la copertura di flussi di cassa futuri altamente probabili.

36Parti correlate

I crediti e debiti presenti nello stato patrimoniale e le transazioni contenute nel conto economico verso società correlate sono in relazione con le operazioni con gli azionisti principali e le imprese da questi controllate, società associate, centrali e imprese a controllo congiunto di Repower AG.

Le seguenti posizioni del bilancio e del conto economico contengono i seguenti importi verso parti correlate:

Le transazioni si svolgono ai prezzi di mercato o, nel caso di Grischelectra AG, ai costi annuali.

Le transazioni commerciali di energia elettrica più importanti relative al Cantone dei Grigioni vengono gestite tramite Grischelectra AG, inclusa quale impresa correlata nella tabella soprastante. Il Cantone dei Grigioni, in veste di azionista, è considerato impresa correlata. Atti amministrativi quali il prelievo di imposte, oneri di concessione, tasse, ecc. avvengono invece sulla base della legislazione vigente e non sono quindi considerati in questa sezione.

Gli indennizzi ai consiglieri d’amministrazione e membri della Direzione sono riportati nel capitolo Corporate Governance.

37Rendicontazione per settori operativi

Le informazioni sui settori operativi sono suddivise per mercati geografici e rispecchiano le strutture di gestione e rendicontazione interne al gruppo. Esse contengono le informazioni che il management utilizza per la gestione e la valutazione dell’andamento economico delle singole aree d’attività. Il controllo, la valutazione del risultato e l’allocazione di capitale interni al gruppo si svolgono in base al risultato prima degli interessi e delle imposte (EBIT) per ogni settore operativo. Il calcolo dei risultati delle aree si svolge secondo i principi di valutazione e di iscrizione a bilancio applicati a livello di gruppo.

38Azioni proprie

Gli acquisti / le vendite di azioni proprie riguardano le azioni nominative di Repower AG. Nell’esercizio in esame Repower AG ha acquistato 875 azioni (esercizio precedente: 1.321) a CHF 151,69 (esercizio precedente: CHF 164,30) e venduto 634 azioni (esercizio precedente: 1.057) al prezzo medio di CHF 156,65 (esercizio precedente: CHF 167,15).

39Operazioni fuori bilancio

Nelle operazioni ordinarie, società del gruppo e banche commerciali hanno rilasciato garanzie o garanzie bancarie e fideiussioni a favore di terzi che ammontano a 274.097 migliaia di franchi (esercizio precedente: 226.873 migliaia di franchi).

Per la centrale elettrica Teverola è in essere un contratto di servizio che scadrà nel 2038. I pagamenti connessi a tale accordo ammontano, al 31 dicembre 2025, a 17.629 migliaia di franchi (esercizio precedente: 19.143 migliaia di franchi). Alla data di chiusura risultano inoltre attivi diversi contratti di manutenzione completa di lungo termine per impianti idroelettrici, solari ed eolici in Germania e in Italia, con pagamenti pari a 12.690 migliaia di franchi (esercizio precedente: 14.239 migliaia di franchi).

Alla data di chiusura dell’attuale esercizio, i pagamenti di leasing minimi erano costituiti da 9.163 migliaia di franchi per immobili e terreni (esercizio precedente: 9.141 migliaia di franchi).

I contratti di approvvigionamento sono principalmente contratti di fornitura di energia elettrica.

Gli obblighi di acquisto di energia elettrica derivanti dalla partecipazione in AKEB Aktiengesellschaft für Kernenergie, Lucerna, Kraftwerke Hinterrhein AG, Thusis, e Grischelectra AG non sono presenti nella tabella di cui sopra. Quantità e prezzo dell’acquisto di energia dipendono dall’effettiva produzione futura e da costi derivanti da queste società.

I pegni sono iscritti ai valori patrimoniali.

40Fatti di rilievo dopo la chiusura dell’esercizio

Non si registrano eventi di rilievo soggetti a pubblicazione obbligatoria dopo il 31 dicembre 2025.

La pubblicazione del bilancio annuale è stata approvata il 1° aprile 2026 dal Consiglio d’Amministrazione. Il bilancio sottostà all’approvazione dell’Assemblea generale, che si terrà il 13 maggio 2026.