Konsolidierte Geldflussrechnung

Die Investitionen in vollkonsolidierte Gesellschaften (abzüglich übernommener flüssiger Mittel) in Höhe von TCHF 6’058 betreffen den Erwerb zusätzlicher Anteile an den zuvor nach der Equity-Methode bewerteten Unternehmen Erreci S.r.l. und Erreci Impianti S.r.l., während die Auszahlungen aus Invesitionen in Assoziierte und Gemeinschaftsunternehmen von TCHF 1’522 die Restkaufzahlung für die im Vorjahr erworbene Beteiligung an der Elettrostudio Energia S.r.l. darstellen.

3Veränderung des Konsolidierungskreises

Erwerb zusätzlicher Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l.

Im ersten Halbjahr 2024 hat die Repower Italia S.p.A. jeweils weitere 40 Prozent der Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. erworben. Damit hält sie nun 70 Prozent der Anteile an beiden Gesellschaften und hat somit die Kontrolle über diese erlangt. Die Gesellschaften werden organisatorisch im Segment «Markt Italien» geführt und sind insbesondere in der Entwicklung von Solaranlagen, der Beschaffung der notwendigen Materialien und Dienstleistungen bis hin zur Realisierung sowie im Wiederverkauf von Energie tätig. Zuvor wurden diese Gesellschaften als nach der Equity-Methode bewertete assoziierte Unternehmen berücksichtigt, die unter den Beteiligungen an assoziierten Unternehmen und Gemeinschaftsunternehmen erfasst wurden.

Die wichtigsten Bestandteile der Bilanzen der erworbenen Gesellschaften zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung am 1. Januar 2024 sind der folgenden Tabelle zu entnehmen.

Bei einem schrittweisen Anteilserwerb wird der Goodwill für jeden Akquisitionsschritt gesondert ermittelt (Swiss GAAP FER 30/21) und die Nutzungsdauer des Goodwills für jeden Anteilserwerb gesondert bestimmt (Swiss GAAP FER 30/73).

Mit der Übernahme der Kontrolle entsteht ein Goodwill in Höhe von TCHF 12’297, der sich aus der Gegenüberstellung des Kaufpreises von TCHF 15’945 und den erworbenen anteiligen Nettoaktiven von 40 Prozent bzw. TCHF 3’648 ergibt. Der Goodwill wird ab dem Erwerbszeitpunkt über 5 Jahre abgeschrieben und unter den immateriellen Anlagen ausgewiesen.

Der aus der Erstkonsolidierung der Erreci-Gesellschaften stammende Goodwill, der bisher als Teil der Beteiligungen an assoziierten und Gemeinschaftsunternehmen geführt wurde, beträgt TCHF 3’097 und ist nun den immateriellen Anlagen zugeordnet. Er wird über seine Restnutzungsdauer abgeschrieben, basierend auf einer ursprünglichen Nutzungsdauer von 5 Jahren.

Der auf die bisher gehaltene Beteiligung entfallende Teil der Differenz zwischen den aktuellen Werten und den Buchwerten wurde in den Gewinnreserven in Höhe von TCHF 299 erfasst.

Mit dem Erwerb wurden Minderheitsanteile in Höhe von TCHF 2’736 erfasst.

Die Nettoumsatzerlöse der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. beliefen sich im ersten Halbjahr 2024 auf TCHF 13’306 und wurden vollständig in die konsolidierte Erfolgsrechnung einbezogen.

Einseitige Kapitalerhöhung der Roma Gas & Power S.r.l.

Im ersten Halbjahr 2024 vollzog die Repower eine einseitige Kapitalerhöhung der Roma Gas & Power S.r.l. Diese Maßnahme führte zu einer Steigerung ihres Anteils von 90 Prozent auf 100 Prozent. Die Transaktion hatte keinerlei Auswirkungen auf die Konzernbilanz der Repower, abgesehen von einer Umgliederung innerhalb des Eigenkapitals zwischen Minderheits- und Mehrheitsgesellschaftern der Repower Gruppe. 

1Bewertungs- und Bilanzierungsmethoden

Allgemeine Angaben

Die vorliegende konsolidierte Halbjahresrechnung umfasst den nicht geprüften Halbjahresabschluss für die am 30. Juni 2024 abgelaufenen sechs Monate. Dieser Zwischenbericht wurde in Übereinstimmung mit Swiss GAAP FER 31 «Ergänzende Fachempfehlung für kotierte Unternehmen» in einer verkürzten Form erstellt und sollte daher im Zusammenhang mit der konsolidierten Jahresrechnung per 31. Dezember 2023 gelesen werden.

Rundungen können in Einzelfällen dazu führen, dass sich Werte in diesem Bericht nicht exakt zur angegebenen Summe aufaddieren und Prozentangaben sich nicht aus den dargestellten Werten ergeben.

Der konsolidierte Halbjahresabschluss der Repower zeigt weder ausstehende aktive oder passive latente Steuern noch laufende Ertragssteuern in Bezug auf die Ertragssteuerregelungen der zweiten Säule der OECD. Die Gruppe erwartet aus heutiger Sicht keine wesentlichen Auswirkungen durch die Mindeststeuerregelung.

Anpassung der Vergleichsinformationen

Im zweiten Halbjahr 2023 wurden die Rechnungslegungsgrundsätze der Repower überarbeitet und im konsolidierten Jahresabschluss per 31. Dezember 2023 angewendet. Diese Änderungen machen eine retrospektive Anpassung der Vorjahresvergleichsinformationen in dieser Halbjahresrechnung erforderlich. Details zu den Anpassungen sind im Anhang der konsolidierten Jahresrechnung zum 31. Dezember 2023 zu finden und werden hier zusammengefasst.

Repower nutzt das Wahlrecht gemäß Swiss GAAP FER 11/22 zur Aktivierung latenter Steuerforderungen auf Verlust- und Zinsvorträge. Diese Positionen werden aktiviert, wenn eine zukünftige Verrechnung wahrscheinlich ist.

Die überarbeiteten Bestimmungen von Swiss GAAP FER 30 Konzernrechnung wurden unter Berücksichtigung der Übergangsbestimmungen eingeführt. Dabei wurden die aktualisierten Vorschriften zum Erwerb/Verkauf von Minderheitsanteilen im Geldfluss aus Investitionstätigkeit sowie der separate Ausweis von Dividendenzahlungen an Minderheitsaktionäre konsequent angewendet.

Zudem wurde der Ausweis von Umrechnungsdifferenzen in der konsolidierten Geldflussrechnung korrigiert.

Die finanziellen Auswirkungen dieser Anpassungen sind in den folgenden Tabellen dargestellt.

Bezahlte Dividenden

Am 15. Mai 2024 hat die Generalversammlung der Repower AG die Ausschüttung einer ordentlichen Dividende je Namenaktie von CHF 5,00 plus einer Sonderdividende von CHF 3,00 je Namenaktie für das Geschäftsjahr 2023 beschlossen (Vorjahr: Dividende von CHF 5,00). Darauffolgend wurde am 22. Mai 2024 TCHF 59’125 (Vorjahr: TCHF 36’954) als Dividenden ausbezahlt.

Währungen

Zur Umrechnung der Erfolgs- und Bilanzzahlen in CHF wurden folgende Wechselkurse angewendet:

Finanzkommentar

Repower erzielt im ersten Halbjahr 2024 ein sehr gutes Gruppenergebnis und stärkt ihre Eigenkapitalquote. Dies trotz stark gesunkener Energiepreise und einem anspruchsvollen Marktumfeld.

Gesamtergebnis

Die Repower-Gruppe hat das erste Halbjahr 2024 erfolgreich abgeschlossen und einen Gruppengewinn von 78 Mio. CHF erzielt, im Vergleich zu 181 Mio. CHF im Vorjahr.

Repower erzielt ein sehr gutes Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 97 Mio. CHF. Zwar liegt dieser Wert unter dem historisch hohen Vorjahreswert von 220 Mio. CHF, doch zeigt er die nachhaltige Ausrichtung des Unternehmens in einem Umfeld volatiler Strompreise. Repower profitierte dabei von früheren Absicherungen. Die Eigenkapitalquote der Repower Gruppe beträgt 47 Prozent (Vorjahresende: 43 Prozent).

Marktumfeld

Im ersten Quartal 2024 setzte sich der Abwärtstrend auf den Energiemärkten fort und erreichte zum Halbjahresende eine Konsolidierungsphase. Zur Senkung der Strompreise führte die Kombination aus gesunkener Nachfrage und gestiegener Produktion erneuerbarer Energien. So lag beispielsweise der durchschnittliche Baseload-Strompreis an der Börse EPEX Spot für den deutschen Markt im ersten Halbjahr 2024 bei 70 Euro pro MWh. Im Vergleichszeitraum des Vorjahres lag dieser noch bei 104 Euro pro MWh.

Umsatzentwicklung und Energiebruttomarge

Die Nettoerlöse aus Lieferungen und Leistungen haben mit dem gesunkenen Preisniveau von 1’736 Mio. CHF auf 1’211 Mio. CHF abgenommen. Dasselbe trifft auf die Energiebeschaffung zu, die sich von 1’379 Mio. CHF auf 981 Mio. CHF vermindert hat. Die Energiebruttomarge, die Repower als Differenz zwischen Nettoerlösen aus dem Energiegeschäft und der Energiebeschaffung definiert, sinkt von 346 Mio. CHF auf 211 Mio. CHF. Die relative Energiebruttomarge bezogen auf die Nettoerlöse sinkt ebenfalls, und zwar von 20 Prozent auf 18 Prozent.

Segment «Markt Schweiz»

Die relative Energiebruttomarge im Segment «Markt Schweiz» ist von 29 Prozent auf 27 Prozent gesunken und beträgt nun 148 Mio. CHF (Vorjahr: 293 Mio. CHF). Die Stromproduktion war überdurchschnittlich gut und Repower konnte den Strom aus den eigenen Kraftwerken grösstenteils zu bereits in den Vorjahren abgesicherten Preisen verkaufen. Trotz höherer Produktion sind die konzessionsrechtlichen Abgaben um 4 Mio. CHF gesunken, hauptsächlich aufgrund niedrigerer marktpreisabhängiger Vergütungen in Form von monetär abgegoltener Gratisenergie. Das EBIT des Segments «Markt Schweiz» beträgt dank des sehr guten Handelsergebnisses 88 Mio. CHF (Vorjahr: 228 Mio. CHF).

Segment «Markt Italien»

Im ersten Halbjahr 2024 hat die Repower Italia S.p.A. weitere 40 Prozent der Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. erworben. Damit hält sie nun 70 Prozent der Anteile an beiden Gesellschaften und hat die Kontrolle über diese erlangt. Die Gesellschaften werden organisatorisch im Segment «Markt Italien» geführt. Die 42 Mitarbeitenden sind insbesondere in der Entwicklung von Solaranlagen, der Beschaffung der notwendigen Materialien und Dienstleistungen bis hin zur Realisierung sowie im Wiederverkauf von Energie tätig. Mit dem Erwerb des Kerngeschäfts ergeben sich Cross-Selling-Möglichkeiten, eine erhöhte Kundenbindung und Synergien.

Die Energiebruttomarge im Segment «Markt Italien» stieg dank positiver Entwicklungen im Vertrieb inklusive Trading um 8 Mio. CHF von 55 Mio. CHF auf 63 Mio. CHF. Die relative Energiebruttomarge - bezogen auf die Nettoerlöse - erhöhte sich somit von 6 Prozent auf 10 Prozent. Repower setzt konsequent bewährte Kreditmanagementpraktiken um, wodurch sich die Verluste aus offenen Forderungen im Vergleich zur ersten Hälfte des Vorjahres um 5 Mio. CHF reduzierten. Das EBIT des Segments «Markt Italien» beträgt 16 Mio. CHF (Vorjahr: rund 0 Mio. CHF).

Segment «Übrige Segmente und Aktivitäten»

Die Kosten des Segments «Übrige Segmente und Aktivitäten» bleiben auf dem gleichen Niveau. Das EBIT beträgt –7 Mio. CHF (Vorjahr: –8 Mio. CHF).

Finanzerfolg

Dank gestiegener Einnahmen aus Festgeldanlagen im Jahresvergleich hat sich das Finanzergebnis verbessert und beträgt nun –2 Mio. CHF (Vorjahr: –7 Mio. CHF).

Ergebnis vor Steuern

Das Ergebnis vor Steuern beläuft sich auf 95 Mio. CHF und liegt damit 118 Mio. CHF unter Vorjahresniveau. Die Ertragsteuern vermindern sich von 33 Mio. CHF auf 17 Mio. CHF, was einer Erhöhung des effektiven Ertragsteuersatzes von 15 Prozent auf 17 Prozent entspricht.

Vermögenslage

Die Bilanzsumme der Repower hat sich vom 31. Dezember 2023 von 2’642 Mio. CHF auf 2’475 Mio. CHF verringert. Die Bilanzposition der positiven Wiederbeschaffungswerte hat sich um 156 Mio. CHF reduziert.

Im ersten Halbjahr 2024 erzielt Repower ein Gruppenergebnis von 78 Mio. CHF und schüttet Dividenden in Höhe von insgesamt 60 Mio. CHF aus. Mit einem stärker werdenden Euro nehmen die in Euro gehaltenen Vermögenswerte und Gewinne bei der Umrechnung in Schweizer Franken höhere Werte an, was zu einer Zunahme der Umrechnungsdifferenzen im konsolidierten Eigenkapitalspiegel um 8 Mio. CHF führt. Der Erwerb weiterer Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. führt zu einer Erhöhung des konsolidierten Eigenkapitals um 3 Mio. CHF. Das Eigenkapital von Repower beträgt 1’170 Mio. CHF, was einer starken Eigenkapitalquote von 47 Prozent entspricht (im Vergleich zu 43 Prozent am 31. Dezember 2023).

Liquiditätslage

Im ersten Halbjahr 2024 konnte Repower aus ihren operativen Tätigkeiten wieder einen hohen Geldfluss aus Geschäftstätigkeit generieren. Der Geldfluss aus Geschäftstätigkeit beträgt 175 Mio. CHF (Vorjahr: 206 Mio. CHF).

Der Geldfluss aus Investitionstätigkeit beträgt –43 Mio. CHF (Vorjahr: –97 Mio. CHF). Der diesjährige Geldabfluss ist insbesondere auf die im ersten Halbjahr getätigten Investitionen in Sachanlagen, Festgeldern und den Erwerb der beiden Erreci-Gesellschaften zurückzuführen. Durch Festgeldanlagen können wieder Zinsen erwirtschaftet werden, wodurch die erhaltenen Zinsen auf 7 Mio. CHF gestiegen sind (Vorjahr: 2 Mio. CHF).

Der Geldabfluss aus der Finanzierungstätigkeit beträgt –117 Mio. CHF (Vorjahr: –30 Mio. CHF) und fällt damit im Vergleich zum Vorjahr deutlich höher aus. Die Netto-Rückführung der Finanzverbindlichkeiten im ersten Halbjahr 2024 beläuft sich auf rund 50 Mio. CHF, wobei 26 Mio. CHF auf das Segment «Markt Italien» und 24 Mio. CHF auf das Segment «Markt Schweiz» entfallen. Die rekordhohe Dividendenzahlung an die Aktionäre der Repower AG beträgt 59 Mio. CHF (Vorjahr: 37 Mio. CHF).

Die flüssigen Mittel haben gegenüber dem Vorjahresende um 23 Mio. CHF zugenommen und betragen zum Halbjahresende 384 Mio. CHF. Die Nettoliquidität beträgt neu 170 Mio. CHF (Vorjahresende: 103 Mio. CHF).

Ausblick

Die Entwicklung der Grosshandelsstrompreise ist mit hoher Unsicherheit verbunden. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Preise zunächst auf einem ähnlichen Niveau verbleiben werden. Der Strommarkt bleibt volatil. Geopolitische Spannungen wie die Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten können die Preise für fossile Brennstoffe und damit auch den Strompreis weiterhin beeinflussen. Eine gedrosselte Nachfrage der Industrie nach Energie kann zu einem kurzfristigen Preisrückgang führen. Hitzerekorde im Sommer und ein kalter Winter könnten hingegen zu einem Anstieg der Stromnachfrage und höheren Preisen führen.

Der Markt bleibt anspruchsvoll. Das Ausbleiben von Niederschlägen oder eine gute hydrologische Lage kann für ein Unternehmen wie Repower, das stark in Wasserkraft investiert ist, ergebnisentscheidend sein. Angesichts dieser Entwicklungen verfolgt Repower aufmerksam die Situation und ergreift kontinuierlich geeignete Massnahmen, um sowohl Chancen zu nutzen als auch Risiken zu minimieren.

Repower ist finanziell solide aufgestellt und fokussiert sich stark auf Nachhaltigkeit. Diese Strategie hilft dem Unternehmen, die gegenwärtige wirtschaftliche Unsicherheit zu navigieren und zukünftige Erfolge zu sichern. Repower besitzt umfassendes Fachwissen und die Fähigkeit, flexibel auf Marktveränderungen zu reagieren. Dies bietet eine solide Grundlage, um sowohl kurzfristige Herausforderungen zu bewältigen als auch langfristig erfolgreich zu agieren.

Aktionärsbrief

«Repower hatte während den Verwerfungen an den Energiemärkten vor zwei Jahren eine weitsichtige Handelsstrategie verfolgt.»

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