Finanzkommentar

Repower erzielt im ersten Halbjahr 2024 ein sehr gutes Gruppenergebnis und stärkt ihre Eigenkapitalquote. Dies trotz stark gesunkener Energiepreise und einem anspruchsvollen Marktumfeld.

Gesamtergebnis

Die Repower-Gruppe hat das erste Halbjahr 2024 erfolgreich abgeschlossen und einen Gruppengewinn von 78 Mio. CHF erzielt, im Vergleich zu 181 Mio. CHF im Vorjahr.

Repower erzielt ein sehr gutes Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 97 Mio. CHF. Zwar liegt dieser Wert unter dem historisch hohen Vorjahreswert von 220 Mio. CHF, doch zeigt er die nachhaltige Ausrichtung des Unternehmens in einem Umfeld volatiler Strompreise. Repower profitierte dabei von früheren Absicherungen. Die Eigenkapitalquote der Repower Gruppe beträgt 47 Prozent (Vorjahresende: 43 Prozent).

Marktumfeld

Im ersten Quartal 2024 setzte sich der Abwärtstrend auf den Energiemärkten fort und erreichte zum Halbjahresende eine Konsolidierungsphase. Zur Senkung der Strompreise führte die Kombination aus gesunkener Nachfrage und gestiegener Produktion erneuerbarer Energien. So lag beispielsweise der durchschnittliche Baseload-Strompreis an der Börse EPEX Spot für den deutschen Markt im ersten Halbjahr 2024 bei 70 Euro pro MWh. Im Vergleichszeitraum des Vorjahres lag dieser noch bei 104 Euro pro MWh.

Umsatzentwicklung und Energiebruttomarge

Die Nettoerlöse aus Lieferungen und Leistungen haben mit dem gesunkenen Preisniveau von 1’736 Mio. CHF auf 1’211 Mio. CHF abgenommen. Dasselbe trifft auf die Energiebeschaffung zu, die sich von 1’379 Mio. CHF auf 981 Mio. CHF vermindert hat. Die Energiebruttomarge, die Repower als Differenz zwischen Nettoerlösen aus dem Energiegeschäft und der Energiebeschaffung definiert, sinkt von 346 Mio. CHF auf 211 Mio. CHF. Die relative Energiebruttomarge bezogen auf die Nettoerlöse sinkt ebenfalls, und zwar von 20 Prozent auf 18 Prozent.

Segment «Markt Schweiz»

Die relative Energiebruttomarge im Segment «Markt Schweiz» ist von 29 Prozent auf 27 Prozent gesunken und beträgt nun 148 Mio. CHF (Vorjahr: 293 Mio. CHF). Die Stromproduktion war überdurchschnittlich gut und Repower konnte den Strom aus den eigenen Kraftwerken grösstenteils zu bereits in den Vorjahren abgesicherten Preisen verkaufen. Trotz höherer Produktion sind die konzessionsrechtlichen Abgaben um 4 Mio. CHF gesunken, hauptsächlich aufgrund niedrigerer marktpreisabhängiger Vergütungen in Form von monetär abgegoltener Gratisenergie. Das EBIT des Segments «Markt Schweiz» beträgt dank des sehr guten Handelsergebnisses 88 Mio. CHF (Vorjahr: 228 Mio. CHF).

Segment «Markt Italien»

Im ersten Halbjahr 2024 hat die Repower Italia S.p.A. weitere 40 Prozent der Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. erworben. Damit hält sie nun 70 Prozent der Anteile an beiden Gesellschaften und hat die Kontrolle über diese erlangt. Die Gesellschaften werden organisatorisch im Segment «Markt Italien» geführt. Die 42 Mitarbeitenden sind insbesondere in der Entwicklung von Solaranlagen, der Beschaffung der notwendigen Materialien und Dienstleistungen bis hin zur Realisierung sowie im Wiederverkauf von Energie tätig. Mit dem Erwerb des Kerngeschäfts ergeben sich Cross-Selling-Möglichkeiten, eine erhöhte Kundenbindung und Synergien.

Die Energiebruttomarge im Segment «Markt Italien» stieg dank positiver Entwicklungen im Vertrieb inklusive Trading um 8 Mio. CHF von 55 Mio. CHF auf 63 Mio. CHF. Die relative Energiebruttomarge - bezogen auf die Nettoerlöse - erhöhte sich somit von 6 Prozent auf 10 Prozent. Repower setzt konsequent bewährte Kreditmanagementpraktiken um, wodurch sich die Verluste aus offenen Forderungen im Vergleich zur ersten Hälfte des Vorjahres um 5 Mio. CHF reduzierten. Das EBIT des Segments «Markt Italien» beträgt 16 Mio. CHF (Vorjahr: rund 0 Mio. CHF).

Segment «Übrige Segmente und Aktivitäten»

Die Kosten des Segments «Übrige Segmente und Aktivitäten» bleiben auf dem gleichen Niveau. Das EBIT beträgt –7 Mio. CHF (Vorjahr: –8 Mio. CHF).

Finanzerfolg

Dank gestiegener Einnahmen aus Festgeldanlagen im Jahresvergleich hat sich das Finanzergebnis verbessert und beträgt nun –2 Mio. CHF (Vorjahr: –7 Mio. CHF).

Ergebnis vor Steuern

Das Ergebnis vor Steuern beläuft sich auf 95 Mio. CHF und liegt damit 118 Mio. CHF unter Vorjahresniveau. Die Ertragsteuern vermindern sich von 33 Mio. CHF auf 17 Mio. CHF, was einer Erhöhung des effektiven Ertragsteuersatzes von 15 Prozent auf 17 Prozent entspricht.

Vermögenslage

Die Bilanzsumme der Repower hat sich vom 31. Dezember 2023 von 2’642 Mio. CHF auf 2’475 Mio. CHF verringert. Die Bilanzposition der positiven Wiederbeschaffungswerte hat sich um 156 Mio. CHF reduziert.

Im ersten Halbjahr 2024 erzielt Repower ein Gruppenergebnis von 78 Mio. CHF und schüttet Dividenden in Höhe von insgesamt 60 Mio. CHF aus. Mit einem stärker werdenden Euro nehmen die in Euro gehaltenen Vermögenswerte und Gewinne bei der Umrechnung in Schweizer Franken höhere Werte an, was zu einer Zunahme der Umrechnungsdifferenzen im konsolidierten Eigenkapitalspiegel um 8 Mio. CHF führt. Der Erwerb weiterer Anteile an der Erreci S.r.l. und der Erreci Impianti S.r.l. führt zu einer Erhöhung des konsolidierten Eigenkapitals um 3 Mio. CHF. Das Eigenkapital von Repower beträgt 1’170 Mio. CHF, was einer starken Eigenkapitalquote von 47 Prozent entspricht (im Vergleich zu 43 Prozent am 31. Dezember 2023).

Liquiditätslage

Im ersten Halbjahr 2024 konnte Repower aus ihren operativen Tätigkeiten wieder einen hohen Geldfluss aus Geschäftstätigkeit generieren. Der Geldfluss aus Geschäftstätigkeit beträgt 175 Mio. CHF (Vorjahr: 206 Mio. CHF).

Der Geldfluss aus Investitionstätigkeit beträgt –43 Mio. CHF (Vorjahr: –97 Mio. CHF). Der diesjährige Geldabfluss ist insbesondere auf die im ersten Halbjahr getätigten Investitionen in Sachanlagen, Festgeldern und den Erwerb der beiden Erreci-Gesellschaften zurückzuführen. Durch Festgeldanlagen können wieder Zinsen erwirtschaftet werden, wodurch die erhaltenen Zinsen auf 7 Mio. CHF gestiegen sind (Vorjahr: 2 Mio. CHF).

Der Geldabfluss aus der Finanzierungstätigkeit beträgt –117 Mio. CHF (Vorjahr: –30 Mio. CHF) und fällt damit im Vergleich zum Vorjahr deutlich höher aus. Die Netto-Rückführung der Finanzverbindlichkeiten im ersten Halbjahr 2024 beläuft sich auf rund 50 Mio. CHF, wobei 26 Mio. CHF auf das Segment «Markt Italien» und 24 Mio. CHF auf das Segment «Markt Schweiz» entfallen. Die rekordhohe Dividendenzahlung an die Aktionäre der Repower AG beträgt 59 Mio. CHF (Vorjahr: 37 Mio. CHF).

Die flüssigen Mittel haben gegenüber dem Vorjahresende um 23 Mio. CHF zugenommen und betragen zum Halbjahresende 384 Mio. CHF. Die Nettoliquidität beträgt neu 170 Mio. CHF (Vorjahresende: 103 Mio. CHF).

Ausblick

Die Entwicklung der Grosshandelsstrompreise ist mit hoher Unsicherheit verbunden. Es ist jedoch wahrscheinlich, dass die Preise zunächst auf einem ähnlichen Niveau verbleiben werden. Der Strommarkt bleibt volatil. Geopolitische Spannungen wie die Kriege in der Ukraine und im Nahen Osten können die Preise für fossile Brennstoffe und damit auch den Strompreis weiterhin beeinflussen. Eine gedrosselte Nachfrage der Industrie nach Energie kann zu einem kurzfristigen Preisrückgang führen. Hitzerekorde im Sommer und ein kalter Winter könnten hingegen zu einem Anstieg der Stromnachfrage und höheren Preisen führen.

Der Markt bleibt anspruchsvoll. Das Ausbleiben von Niederschlägen oder eine gute hydrologische Lage kann für ein Unternehmen wie Repower, das stark in Wasserkraft investiert ist, ergebnisentscheidend sein. Angesichts dieser Entwicklungen verfolgt Repower aufmerksam die Situation und ergreift kontinuierlich geeignete Massnahmen, um sowohl Chancen zu nutzen als auch Risiken zu minimieren.

Repower ist finanziell solide aufgestellt und fokussiert sich stark auf Nachhaltigkeit. Diese Strategie hilft dem Unternehmen, die gegenwärtige wirtschaftliche Unsicherheit zu navigieren und zukünftige Erfolge zu sichern. Repower besitzt umfassendes Fachwissen und die Fähigkeit, flexibel auf Marktveränderungen zu reagieren. Dies bietet eine solide Grundlage, um sowohl kurzfristige Herausforderungen zu bewältigen als auch langfristig erfolgreich zu agieren.