Lettera agli azionisti

Repower opera con successo in Svizzera e in Italia attraverso unità operative autonome. Questa presenza articolata contribuisce alla solidità e alla stabilità del Gruppo. Le nostre radici affondano nei Grigioni. Qui si trovano la sede principale e il settore Trading, qui gestiamo gran parte dei nostri impianti e qui viene generata una parte rilevante del valore aggiunto del Gruppo. Uno studio in merito commissionato da Repower in primavera ad Hanser Consulting AG ha evidenziato che, nel solo esercizio 2024, il Gruppo Repower ha generato per i Grigioni un valore economico aggiunto di 144 milioni di franchi rispetto a quello prodotto da aziende energetiche con sede fuori Cantone.

Le prossime riversioni rappresentano per i Grigioni un’opportunità storica per consolidare nel lungo periodo il valore aggiunto derivante dall’energia idroelettrica all’interno del Cantone. Repower intende contribuire attivamente a questo sviluppo, forte del proprio radicamento nel territorio, della propria affidabilità e di una solida capacità imprenditoriale.

Anche a livello dirigenziale siamo ben preparati per perseguire questi obiettivi strategici di lungo periodo. Con la nomina di Michael Roth, effettiva dall’inizio di giugno, il Consiglio d’Amministrazione ha affidato la guida di Repower a una figura che conosce a fondo l’azienda, il settore energetico e il contesto energetico dei Grigioni. La sua esperienza e il suo orientamento chiaro e deciso rappresentano presupposti importanti per accompagnare con successo Repower in una fase significativa del suo sviluppo. Alla guida della divisione Produzione e Rete, come successore di Michael Roth, è stato nominato Hans-Peter Zehnder, dirigente di grande esperienza e con una comprovata competenza nel settore idroelettrico.

Su queste basi possiamo guardare con soddisfazione a un buon primo semestre 2026. Il risultato operativo (EBIT) si attesta a 51 milioni di franchi, mentre il risultato netto dell’esercizio è pari a 34 milioni di CHF. Con una quota patrimonio netto del 58 per cento, Repower continua a disporre di una solida base finanziaria, che crea i presupposti per portare avanti in modo mirato gli investimenti strategici.

Il risultato è stato penalizzato in particolare dalla scarsa disponibilità idrica. Nel primo semestre 2026, la produzione di energia elettrica nelle centrali idroelettriche proprie è risultata nettamente inferiore alla media pluriennale. A un inverno povero di neve ha fatto seguito anche uno scioglimento delle nevi contenuto. Anche le precipitazioni registrate nei mesi primaverili e all’inizio dell’estate sono risultate nettamente inferiori alla media pluriennale.

In Italia, la produzione di energia elettrica da impianti rinnovabili è risultata leggermente inferiore alle attese, ma comunque superiore a quella dell’anno precedente. La centrale a ciclo combinato gas-vapore di Teverola è entrata in funzione solo occasionalmente, a causa di limitazioni tecniche.

Nel primo semestre 2026, il contesto di mercato nel trading di energia elettrica si è confermato complesso e volatile. La crescente diffusione dell’energia solare ha determinato un ulteriore aumento sia delle ore caratterizzate da prezzi negativi dell’elettricità sia dei forti picchi di prezzo. In questo scenario, la disponibilità di capacità produttive flessibili ha assunto un’importanza ancora maggiore. Repower ha saputo sfruttare con successo le proprie competenze nel trading e nella gestione dell’energia. Sul risultato del trading hanno inciso positivamente i prezzi di mercato più elevati in Svizzera e in Francia, che hanno compensato in parte gli effetti negativi della minore produzione di energia elettrica dovuta alla scarsa disponibilità idrica.

Come previsto, i risultati del trading internazionale si sono attestati al di sotto degli eccezionali livelli registrati negli anni precedenti. Fino al 2025 Repower aveva continuato a beneficiare delle vendite di energia elettrica concluse nel 2022 e nel 2023, durante la fase di forte rialzo dei prezzi seguita allo scoppio della guerra in Ucraina, per periodi di fornitura successivi e a condizioni particolarmente favorevoli. Queste forniture sono ormai state in gran parte effettuate e non contribuiscono più in misura significativa al risultato del primo semestre 2026.

Repower porta avanti con coerenza il mantenimento e lo sviluppo della produzione da fonti rinnovabili. Nel primo semestre ha investito complessivamente 57 milioni di franchi. Il rinnovo della centrale idroelettrica di Silvaplana è stato portato a termine con successo. Madrisa Solar, dopo la messa in esercizio parziale, ha superato le attese già nel primo inverno, producendo più energia elettrica di quanto previsto.

Un importante traguardo è stato raggiunto anche dal progetto Chlus con la presentazione della domanda di approvazione del progetto. Repower pone così le basi per la futura realizzazione di una centrale idroelettrica di importanza nazionale e prosegue il progetto secondo il programma previsto.

Nel primo semestre, Repower ha investito 21 milioni di franchi nel potenziamento e nel rinnovo della propria rete di distribuzione nei Grigioni, che si estende per circa 3.000 chilometri. Questi investimenti contribuiscono anche allo sviluppo del fotovoltaico nel Cantone, consentendo di integrare in modo efficiente nella rete gli impianti solari privati. Nel primo semestre 2026 è stato collegato alla rete di distribuzione già il 3.500° impianto fotovoltaico.

Per promuovere un utilizzo più efficiente della rete elettrica, dal 2027 Repower introdurrà per i propri clienti nell’approvvigionamento di base una nuova tariffa variabile opzionale chiamata Optima. Optima incentiva un comportamento di consumo più funzionale alle esigenze della rete e consente ai clienti di ottimizzare in modo mirato la propria spesa per l’energia elettrica.

Il rollout degli smart meter nell’area di distribuzione procede secondo i piani. Attualmente, circa due terzi dei clienti collegati alla rete Repower ne sono già dotati. Ogni nuovo smart meter installato contribuisce a migliorare la base dati necessaria per una gestione efficiente della rete e per una pianificazione anticipata del suo sviluppo.

L’attività di vendita in Italia – focalizzata soprattutto sulla fornitura di energia elettrica e gas alle PMI – si attesta leggermente al di sotto dei livelli dell’anno precedente. Nel complesso, tuttavia, Repower Italia si conferma stabile e resiliente in un contesto di mercato complesso e fortemente competitivo.

Repower prosegue inoltre nello sviluppo delle energie rinnovabili in Italia, investendo in diversi progetti eolici e solari. Il progetto attualmente più importante è in fase di realizzazione a Ciminna, in Sicilia. L’impianto agrivoltaico, che si estende su una superficie equivalente a circa 200 campi da calcio, è ormai prossimo al completamento.

Prospettive

Repower guarda con fiducia alla seconda metà del 2026. La solidità finanziaria del Gruppo consente di proseguire con investimenti mirati nel rinnovo e nello sviluppo degli impianti di produzione e dell’infrastruttura di rete. Il risultato operativo continuerà a dipendere dall’andamento dei mercati energetici e dalla produzione delle centrali proprie. Per la produzione idroelettrica saranno determinanti soprattutto i livelli delle precipitazioni e gli afflussi d’acqua. Repower gestisce questi fattori con un approccio a lungo termine per le proprie posizioni di produzione e di trading. Per l’esercizio 2026, Repower prevede tuttora un risultato solido.

Ringraziamenti

I buoni risultati non sono mai frutto del caso, ma nascono da competenza, impegno e collaborazione affidabile. Per questo desideriamo rivolgere un ringraziamento particolare ai nostri dipendenti, che con il loro lavoro quotidiano contribuiscono in misura determinante allo sviluppo di Repower. Ringraziamo inoltre i nostri clienti, fornitori e partner per la fiducia che continuano ad accordarci e per la collaborazione costruttiva. A voi, gentili azionisti, va il nostro sincero ringraziamento per la fedeltà e il sostegno. È anche grazie al contributo di tutti voi che Repower può assumersi pienamente le proprie responsabilità e continuare a contribuire attivamente alla costruzione del futuro energetico.

Barbara Janom Steiner

Presidente del Consiglio d’Amministrazione

Michael Roth

CEO